南京同方威视技术股份有限公司 (SZSE:301378) 惨淡的盈利可能比你想象的还要糟糕

南京鼎晖技术股份有限公司（SZSE:301378）上周发布的财报乏善可陈，但并未拖累股价。(上周，南京鼎晖技术股份有限公司（SZSE:301378）的财报乏善可陈，但股价并未因此而下跌。 我们的分析表明，除了疲软的利润数据，投资者还应该注意数据中的其他一些潜在弱点。

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细看南京鼎晖技术有限公司的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率通常对近期利润不利。

南京鼎晖技术有限公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.66。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负1.11 亿日元，而上述利润为 2970 万日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 1.11 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 不过，我们可以看到，最近的一项税收优惠以及不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了其应计比率。

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非正常项目如何影响利润？

不幸的是（短期内），南京鼎晖技术有限公司的利润因价值 150 万人民币的异常项目而减少。 如果这是一项非现金支出，那么现金转换率就会更高，但令人惊讶的是，应计比率却显示出不同的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 如果南京鼎晖技术有限公司不再重复出现不寻常支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润在未来一年会有所增长。

不寻常的税收情况

除了显著的应计比率外，我们还可以看到南京鼎晖技术有限公司获得了 1400 万人民币的税收优惠。 当一家公司由税务人员支付税款，而不是向税务人员支付税款时，总是有点值得注意。 当然，从表面上看，获得税收优惠是件好事。 然而，细节决定成败，因为这类优惠只在入账当年产生影响，而且往往是一次性的。 如果税收优惠不再出现，我们预计其法定利润水平将下降，至少在没有强劲增长的情况下是这样。 因此，尽管我们认为获得税收优惠是件好事，但这也意味着法定利润高估了企业可持续盈利能力的风险增加。

我们对南京鼎晖技术有限公司利润表现的看法

总之，南京同方泰和科技有限公司的应计比率表明，其法定利润并没有现金流的支持，部分原因是其获得了税收优惠；但事实上，不寻常项目对利润造成了影响，如果这些不寻常项目不再出现，则可能会带来上升空间。 综上所述，我们认为南京鼎汉技术有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 因此，如果你想深入研究这只股票，就必须考虑它所面临的任何风险。 我们的分析显示，南京鼎汉技术有限公司存在4个警示信号（其中2个可能很严重！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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