太极计算机（SZSE:002368）强劲利润可能掩盖了一些潜在问题

太极计算机股份有限公司（SZSE:002368）最近公布的财报表现稳健，但股价走势不如我们预期。 我们认为，这是因为投资者的目光超越了法定利润，而关注他们所看到的。

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细看太极计算机的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

太极计算机截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.27。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付法定利润。 在过去 12 个月中，尽管太极计算机实现了 3.752 亿日元的利润，但其自由现金流实际上为负值，流出 7.83 亿日元。 我们还注意到，太极计算机去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 7.83 亿日元的流出感到困扰。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

我们对太极计算机利润表现的看法

去年，太极计算机没有将多少利润转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 正因为如此，我们认为太极计算机的法定利润可能优于其基本盈利能力。 遗憾的是，其每股收益在过去 12 个月中有所下降。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定利润来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 例如，我们发现了太极计算机的 2 个警示信号（其中 1 个是重大信号），你应该对此有所了解。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解太极计算机利润的性质。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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