上海@hubLtd（SHSE:603881）的资产负债表有些紧张

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们可以看到，上海@hub有限公司（SHSE:603881(SHSE:603881)确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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上海@枢纽有限公司有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，上海@hubLtd 的债务为 30.5 亿日元人民币，低于一年前的 31.9 亿日元人民币。 不过，由于该公司拥有 8.822 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 21.7 亿人民币。

上海@枢纽有限公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，上海@hubLtd 有 21.6 亿日元的负债将在一年内到期，还有 19.1 亿日元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 8.822 亿人民币的现金和 5.277 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 26.6 亿日元。

这一赤字并不严重，因为上海@hubLtd 的市值为 87.1 亿日元人民币，因此如果有必要，或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

虽然上海@hubLtd 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 2.0，相当合理，但其利息保障率似乎较弱，仅为 2.2。 其主要原因是折旧和摊销费用过高。 虽然公司经常吹嘘这些费用是非现金的，但大多数此类业务都需要持续投资（不计入费用）。 重要的是，上海 @hubLtd 的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里基本持平。 我们更希望看到一些盈利增长，因为这总是有助于减少债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定上海@hubLtd未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，上海@hubLtd 烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大了。

我们的观点

从表面上看，上海@hubLtd 的利息覆盖率让我们对该股持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 尽管如此，其息税前利润的增长能力并不令人担忧。 综合考虑以上因素，我们认为上海@hubLtd 的债务似乎让它有点冒险。 有些人喜欢这种风险，但我们也意识到了潜在的隐患，所以我们更希望它少负债。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现 上海 @HubLtd 有两个警示信号 值得注意，其中一个不容忽视。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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