芯原微电子（上海）有限公司 (SHSE:688521) 29% 的股价涨幅与收入不符

芯原微电子（上海）有限公司（SHSE:688521）的股东们无疑会高兴地看到，该公司的股价在上个月反弹了 29%。(芯原微电子（上海）有限公司（SHSE:688521）的股东无疑会高兴地看到，尽管该公司仍在努力弥补最近的损失，但其股价在上个月已反弹了 29%。 但并非所有股东都会感到高兴，因为在过去 12 个月里，该公司股价仍下跌了 37%，令人非常失望。

芯原微电子（上海）的市销率（或 "P/S"）为 8.9 倍，随着股价的坚挺反弹，目前可能发出了看跌信号，因为中国半导体行业几乎有一半公司的市销率低于 6.6 倍，甚至低于 3 倍的市销率也并不罕见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率的升高是否有合理的依据。

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芯原微电子（上海）近期表现如何？

当整个行业最近都在经历收入增长时，芯原微电子（上海）的收入却出现了倒退，这并不令人满意。 也许市场期待着糟糕的营收情况会发生逆转，从而为其目前的高市盈率提供理由。 然而，如果情况并非如此，投资者可能会为这只股票付出过高的代价。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（如芯原微电子（上海）的市盈率）应该超过同行业才算合理。

在回顾去年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 13%。 然而，在此之前的几年里，该公司的业绩非常强劲，这意味着在过去的三年里，该公司的总收入仍然能够增长 55%，令人印象深刻。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在收入增长方面总体上做得很好，尽管一路上也遇到了一些挫折。

展望未来，覆盖该公司的八位分析师预计，未来三年的年收入增长率将达到 32%。 与此同时，其他行业的年增长率预计为 31%，两者并无本质区别。

有鉴于此，我们发现芯原微电子（上海）的市盈率高于同行业公司，这很耐人寻味。 似乎大多数投资者都忽视了相当平均的增长预期，而愿意出高价购买该股。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东可能会失望。

芯原微电子（上海）的市盈率对投资者意味着什么？

芯原微电子（上海）股价的大幅反弹使该公司的市盈率大幅上升。 我们认为，市销率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

分析师预测芯原微电子（上海）有限公司的收入增长将仅与行业其他公司持平，这就导致高市盈率出乎意料。 目前，我们对相对较高的股价感到不舒服，因为预测的未来收入不可能长期支撑这种积极情绪。 为了证明目前的市销率是合理的，需要出现积极的变化。

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