增长乏力无碍莱绅珠宝 (SHSE:603900) 股价上涨 38

莱森珠宝公司（SHSE:603900）的股价在经历了之前的震荡期后，本月的表现确实令人印象深刻，涨幅达到了 38%。 最近的买家可能会笑逐颜开，但长期持有者可能就没那么高兴了，因为最近的涨幅只是让该股回到了一年前的起点。

随着股价的强劲反弹，你可能会认为莱森珠宝是一只不值得研究的股票，因为它的市销率（或 "P/S"）只有 2.9 倍，而中国专业零售行业几乎有一半公司的市销率低于 1 倍。 不过，市销率高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

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莱森珠宝的市销率对股东意味着什么？

举例来说，利生珠宝的收入在过去一年中有所下降，这一点也不理想。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以超越整个行业。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（如莱森珠宝的市盈率）应优于同行业才算合理。

首先回顾一下，该公司去年的收入增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 20%。 这意味着，从长期来看，该公司的收入也在下滑，因为在过去三年里，收入总共下降了 40%。 因此，股东们会对中期收入增长率感到失望。

将中期收入轨迹与更广泛的行业一年 18% 的扩张预测进行权衡，就会发现其前景并不乐观。

有鉴于此，我们对莱绅珠宝的市盈率超过同行业公司感到担忧。 显然，该公司的许多投资者都比最近的情况更看好该公司，而且不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期收入趋势的持续可能最终会对股价造成沉重打击。

主要启示

莱森珠宝的市销率在其股价强劲上涨后不断上升。 仅用市销率来判断是否应该卖出股票并不明智，但它可以作为公司未来前景的实用指南。

我们已经确定，莱森珠宝目前的市销率远高于预期，因为从中期来看，其近期收入一直在下降。 目前，我们对高市盈率感到不舒服，因为这种收入表现不太可能长期支持这种积极情绪。 除非近期的中期业绩有所改善，否则公司股东将面临一段艰难的时期。

其他风险呢？每家公司都有风险，我们发现了 莱森珠宝的三个警示信号 ，你应该了解一下。

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