银川新华商业（集团）股份有限公司（SHSE:600785）增长乏力，股价上涨31%。(SHSE:600785) 股价上涨 31

银川新华商业（集团）股份有限公司（SHSE:600785）的股东们的耐心得到了回报。(上个月，银川新华商业（集团）股份有限公司（SHSE:600785）股东的耐心得到了回报，股价大涨 31%。 尽管最近股价有所上涨，但 2.3% 的年度股价回报率并不令人印象深刻。

随着股价的强劲反弹，银川新华商业（集团）36.9 倍的市盈率（或 "市净率"）可能会让它现在看起来像是一个卖点，而在中国市场，大约一半的公司市盈率低于 29 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也很常见。 不过，市盈率高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

银川新华商业（集团）最近一直在挣扎，因为它的盈利下降速度比其他大多数公司都要快。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司将彻底扭转局面，加速超越市场上的大多数其他公司。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

银川新华商业（集团）的市盈率是一家有望实现稳健增长的公司的典型市盈率，更重要的是，它的表现要好于市场。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 28%。 不过，尽管短期业绩不尽如人意，但最近三年的每股收益还是有了 143% 的出色增长。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面总体上做得很好，尽管一路上也遇到了一些挫折。

展望未来，该公司的一位分析师预计，明年的盈利将增长 21%。 这大大低于大盘 41% 的增长预期。

有鉴于此，银川新华商业（集团）的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都希望该公司的业务前景能出现转机，但分析师群体却对此信心不足。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东很可能会对未来感到失望。

我们能从银川新华商业（集团）的市盈率中学到什么？

银川新华商业（集团）股价的大幅反弹将该公司的市盈率提升到了相当高的水平。 我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，银川新华商业（集团）目前的市盈率远高于预期，因为其预期增长低于整个市场。 现在，我们对高市盈率越来越感到不舒服，因为预测的未来收益不可能长期支持这种积极情绪。 除非这些情况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

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