深圳赛格通信技术股份有限公司（SZSE:000058）可观的盈利可能建立在松软的基础之上

深圳赛格股份有限公司（SZSE:000058）公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们做了一些调查，从细节中发现了一些令人担忧的因素。

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许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润没有得到自由现金流的支持。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

在截至2023年12月的12个月里，深圳世纪金花的应计比率为-0.13。 这表明其自由现金流比法定利润高出不少。 事实上，去年该公司的自由现金流为 3.62 亿人民币，比其 9,050 万人民币的法定利润高出很多。 过去十二个月自由现金流的改善无疑令深圳赛格有限公司的股东们感到高兴。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少在一定程度上反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目如何影响利润？

尽管应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，深圳世纪佳缘的利润在过去12个月中因价值8 800万人民币的非正常项目而增加。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当不寻常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 顾名思义，这并不奇怪。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，深圳赛格有限公司的正面非正常项目相对于其利润而言相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对深圳赛格有限公司利润表现的看法

深圳世纪金花的利润因不寻常项目而增加，这表明其利润可能不会持续，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这是令人鼓舞的。 考虑到这些因素，我们并不认为深圳世纪金花的法定利润对该公司业务的看法过于苛刻。 有鉴于此，如果你想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 每家公司都有风险，我们发现了深圳赛格有限公司的一个警示信号，您应该了解一下。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能会损害利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这本免费的 高股本回报率公司集或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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