重庆智飞生物制品股份有限公司（SZSE:300122）投资风险大吗？

大卫-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到重庆智飞生物制品股份有限公司（SZSE:300122）的资产负债表。(深证成指：300122）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该对其债务使用感到担忧呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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重庆智飞生物制品公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，重庆智飞生物制品有限公司的债务为 43 亿人民币，比一年前的 20.2 亿人民币有所增加。 不过，它也有 29.0 亿人民币的现金，因此净债务为 14.0 亿人民币。

重庆智飞生物制品有限公司的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，重庆智飞生物制品有限公司在 12 个月内到期的负债为人民币 186 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 6.668 亿元。 与这些债务相抵消的是 29.0 亿人民币的现金和价值 286 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 122 亿日元。

这种短期流动性表明，重庆智飞生物制品有限公司的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，很可能可以轻松偿还债务。 重庆智飞生物制品公司几乎没有净债务，债务负担确实很轻。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

重庆智飞生物制品有限公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.14。 而其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 961 倍。 因此可以说，它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，重庆智飞生物制品有限公司的息税前利润在去年增长了 15%，进一步提高了其管理债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定重庆智飞生物制品公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 最近三年，重庆智飞生物制品有限公司的自由现金流占息税前利润的 33%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

令人欣慰的是，重庆智飞生物制品有限公司的利息保障令人印象深刻，这意味着它在债务问题上占据上风。 但实话实说，我们觉得它将息税前利润转换为自由现金流的做法有点破坏了这一印象。 从大局来看，我们认为重庆智飞生物制品公司的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务确实会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 重庆智飞生物制品 有限公司 在我们的投资分析中显示出 两个警告信号， 其中一个可能很严重......

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