广东嘉应制药股份有限公司（SZSE:002198）财报不尽如人意

广东嘉应制药股份有限公司（SZSE:002198）的市盈率（或 "市净率"）为 73.7 倍，目前可能发出了非常看跌的信号，因为中国几乎有一半公司的市盈率低于 30 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定高市盈率是否有合理的依据。

广东嘉应制药最近的表现确实不错，盈利增长速度非常快。 市盈率之所以高，可能是因为投资者认为这种强劲的盈利增长足以在不久的将来跑赢大盘。 否则，现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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高市盈率的增长指标说明了什么？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如广东嘉应制药的市盈率）应该远远超过市场表现才算合理。

如果我们回顾一下该公司去年的盈利增长，其增幅高达 144%。 尽管如此，该公司的长期表现并没有那么强劲，三年的每股收益增长率总体上相对较低。 因此，股东们可能不会对不稳定的中期增长率过于满意。

与此形成鲜明对比的是，市场上的其他公司预计明年将增长 41%，大大高于该公司近期的中期年化增长率。

有鉴于此，我们对广东嘉应制药的市盈率高于市场表示担忧。 似乎大多数投资者都忽略了近期相当有限的增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

虽然市盈率不应该成为您是否购买股票的决定性因素，但它却是盈利预期的晴雨表。

我们对广东嘉应制药的研究表明，其三年盈利趋势对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大，因为它们看起来比目前的市场预期要差。 当我们看到盈利疲软，增长速度低于市场预期时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率降低。 除非近期的中期状况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

公司的资产负债表是风险分析的另一个关键领域。 请参阅我们为广东嘉应制药提供的免费资产负债表分析，其中包括对其中一些关键因素的六项简单检查。

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