奥帕姆股份有限公司（SZSE:300315）下跌 27%，仍让一些股东对其市盈率感到不安

欧宝龙股份有限公司（Ourpalm Co.(深证成指：300315）股价在上个月大幅回调了 27%，扭转了近期相当可观的稳健表现。 事实上，最近的下跌使其在过去 12 个月中的年度涨幅降至相对平静的 3.6%。

尽管价格大幅下跌，奥飞娱乐目前的市销率（或 "P/S"）仍为 12.9 倍，这可能是一个强烈的卖出信号，因为考虑到中国娱乐行业几乎有一半公司的市销率低于 6.3 倍，即使市销率低于 3 倍也并不罕见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

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Ourpalm最近的表现如何？

Ourpalm最近的表现并不理想，因为与其他平均收入有所增长的公司相比，Ourpalm的收入下降幅度较大。 可能是许多人预计收入的低迷表现会大幅恢复，这才使得市盈率没有崩溃。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到非常紧张。

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收入预测是否与高市盈率相匹配？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过同行业，这样Ourpalm的市盈率才算合理。

先回顾一下，该公司去年的收入增长并不令人兴奋，下降了 22%，令人失望。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水了 45%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司的收入增长并不理想。

展望未来，该公司的一位分析师预计，明年的收入将增长 4.7%。 这大大低于整个行业 29% 的增长预期。

有鉴于此，我们认为，Ourpalm 的市盈率超过业内同行是不合理的。 看来，大多数投资者都希望公司的业务前景能出现转机，但分析师群体却对此信心不足。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为这种收入增长水平最终可能会对股价造成沉重打击。

Ourpalm 的市盈率对投资者意味着什么？

即使在股价大幅下跌之后，Ourpalm 的市盈率仍明显高于行业中位数。 虽然市销率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

鉴于收入预期不甚理想，Ourpalm 的市销率如此之高令人惊讶。 该公司收入预期的疲软对高企的市盈率来说不是个好兆头，如果收入预期没有改善，市盈率可能会下跌。 在这样的价格水平上，投资者应该保持谨慎，尤其是在情况没有改善的情况下。

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