安徽新博铝业（SZSE:003038）的盈利建立在软基础之上

安徽新博铝业股份有限公司（SZSE:003038）上周发布的稳健财报令投资者大跌眼镜。 我们做了一些调查，发现了一些令人担忧的因素，他们可能会注意到。

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放大安徽新博铝业的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月的 12 个月内，安徽新博铝业的应计比率为 0.45。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负16 亿日元人民币，而上述利润为 3.024 亿日元人民币。 在去年自由现金流为负的情况下，我们认为一些股东可能会怀疑今年 16 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们未来收益的份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的稀释程度。 安徽新宝铝业去年发行的股票数量增加了 21%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股份瓜分。 只谈净利润，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击这里查看安徽新博铝业的每股收益图表。

稀释如何影响安徽新博铝业的每股收益（EPS）？

过去三年，安徽新博铝业的利润有所提高，年化收益率达到 232%。 但同期每股收益每年仅增长 119%。 去年 61% 的利润增幅令人印象深刻。 另一方面，同期的每股收益只增长了 53%。 因此，你可以清楚地看到，稀释对股东收益的影响。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果安徽新博铝业的每股收益能持续增长，对股东来说肯定是好事。 但是，如果其利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就看不到什么好处了。 因此，可以说从长远来看，每股收益比净利润更重要，前提是我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长。

我们对安徽新博铝业利润表现的看法

事实证明，安徽新博铝业的利润无法与现金流相匹配，其摊薄意味着每股收益的增长落后于净利润的增长。 考虑到这一切，我们认为安徽新博铝业的利润可能给人一种其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 有鉴于此，我们不会考虑投资一只股票，除非我们对其风险有透彻的了解。 请注意，安徽新博铝业在我们的投资分析中显示出4 个警告信号，其中 2 个让我们不太满意......

我们对安徽新博铝业的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其盈利看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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