这四项指标表明北方铜业（SZSE:000737）正在大量使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，北方铜业股份有限公司（North Copper Co.(深证成指：000737）确实背负着债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司变得危险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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北方铜业公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，北方铜业的债务为 79.8 亿人民币，比一年前的 42.6 亿人民币有所增加。 另一方面，它拥有 14.6 亿人民币的现金，净债务约为 65.2 亿人民币。

北方铜业的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到北方铜业在 12 个月内到期的负债为 42.6 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 66.9 亿日元人民币。 另一方面，它拥有 14.6 亿日元的现金和价值 1.193 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 93.8 亿日元。

北方铜业公司的市值为 202 亿日元人民币，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善其资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得密切关注。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益，也要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益。

北方铜业公司的债务是息税折旧及摊销前利润的 4.9 倍，息税折旧及摊销前利润是利息支出的 6.0 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 重要的是，在过去 12 个月里，北方铜业公司的息税前利润增长了 30%，这种增长将使其更容易处理债务问题。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能完全孤立地看待债务，因为北方铜业公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解它的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，北铜公司烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

无论是息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力，还是净债务转化为息税前盈利（EBITDA）的能力，都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但它的息税前利润增长率却告诉我们一个完全不同的故事，并表明它有一定的抗风险能力。 综合上述因素，我们认为北铜公司的债务确实给业务带来了一些风险。 因此，尽管杠杆作用确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 北方铜业 公司 在我们的投资分析中显示出 4 个警告信号， 其中 3 个令人担忧...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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