广州广港气体能源有限公司 (SHSE:688548) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，广州广港气体能源有限公司（Guanggang Gases & Energy Co.(SHSE：688548）确实背负着债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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广州广钢气体能源有限公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 9 月，广州广港气体能源有限公司的债务为 9.705 亿人民币，比一年前的 8.055 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 6.592 亿人民币现金，净负债约为 3.113 亿人民币。

广州广港气体能源有限公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到广州广港气体能源有限公司有 7.587 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 8.038 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司的现金为 6.592 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 3.482 亿元人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 5.550 亿人民币。

由于公开交易的广州广港气体能源有限公司股票总价值为 143 亿人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

广州广港气体能源有限公司的净债务仅为其 EBITDA 的 0.63 倍。 其息税前利润是利息支出的 15.3 倍。 因此，我们对该公司超保守的债务使用方式很放心。 幸运的是，广州广港气体能源有限公司去年的息税前利润增长了 6.3%，使债务负担看起来更加可控。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，广州广钢气体能源有限公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，广州广钢气体能源有限公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其债务使用的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，广州广港气体能源有限公司将息税前利润转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由持乐观态度。 毫无疑问，该公司用息税前利润支付利息支出的能力相当惊人。 考虑到这一系列数据，我们认为广州广港气体能源有限公司在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平过高，需要持续监控。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果您也意识到了这一点，那么您很幸运，因为今天您可以免费查看广州广港气体能源有限公司每股收益历史的互动图表。

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