山西华阳新材料股份有限公司（SHSE:600281）下跌 27%，部分股东仍对其市盈率感到不安

山西华阳新材料股份有限公司（SHSE:600281）的股价在过去一个月里表现非常糟糕。(在过去的一个月里，山西华阳新材料股份有限公司（SHSE:600281）的股价表现非常糟糕，大幅下跌了 27%。 在过去 12 个月中一直持有该股的股东们非但没有得到回报，反而股价下跌了 33%。

虽然山西华阳新材料股份有限公司的股价已大幅下跌，但在中国金属和采矿业中，几乎有一半公司的市销率（或 "市盈率"）低于 1.2 倍，因此您可能仍会认为山西华阳新材料股份有限公司的市销率为 6.4 倍，不值得研究。 不过，我们需要深入研究一下，以确定高市盈率是否有合理的依据。

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山西华阳新材料股份有限公司的市销率对股东意味着什么？

举例来说，山西华阳新材料股份有限公司的收入在过去一年中有所下降，这一点并不理想。 可能是许多人预计该公司在未来一段时间内仍将超越大多数其他公司，这才使得市盈率没有崩溃。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

为了证明其市盈率的合理性，山西华阳新材料股份有限公司需要取得远超行业的出色增长。

回顾过去一年，该公司的销售额令人沮丧地下降了 28%。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水 54%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司在收入增长方面做得并不好。

与该公司形成鲜明对比的是，该行业的其他公司预计明年将增长 15%，这确实让我们对该公司近期的中期收入下滑有了更深刻的认识。

根据这些信息，我们发现山西华阳新材料股份有限公司的市盈率高于同行业水平。 似乎大多数投资者都忽视了公司近期糟糕的增长速度，并希望公司的业务前景能出现转机。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很有可能会对未来感到失望。

山西华阳新材料股份有限公司市盈率的底线

即使股价大幅下跌，山西华阳新材料股份有限公司的市盈率仍明显高于行业中位数。 一般来说，我们倾向于限制市销率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们对山西华阳新材料股份有限公司的研究表明，考虑到该行业将出现增长，其中期收入缩水并没有导致市销率达到我们预期的那么低。 当我们看到收入倒退并低于行业预测时，我们觉得股价下跌的可能性非常大，从而使市盈率回到合理的范围内。 除非近期的中期业绩有所改善，否则公司股东将面临一段艰难的时期。

我们不想过多地 "泼冷水"，但我们也发现了山西华阳新材料股份有限公司需要注意的两个警示信号。

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