股东将对广西农投糖业集团（SZSE:000911）的盈利质量感到满意

广西农投糖业集团股份有限公司（SZSE:000911）最近公布了一些强劲的收益，市场对此反应积极。 我们做了一些分析，发现了利润数字之外的几个积极因素。

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放大广西农村投资糖业集团的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

广西农村投资糖业集团截至 2023 年 12 月的应计比率为-0.14。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 也就是说，该集团在此期间产生了 4.32 亿人民币的自由现金流，使其 2750 万人民币的报告利润相形见绌。 鉴于广西农村投资糖业集团上一同期的自由现金流为负值，4.32 亿人民币的跟踪 12 个月结果似乎是朝着正确方向迈出的一步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，从而影响了应计比率。

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非正常项目如何影响利润？

过去 12 个月，广西农村投资糖业集团的利润因价值 3,500 万人民币的非正常项目而减少，这帮助其实现了高现金转换率，非正常项目反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到很高的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 如果广西农村投资糖业集团不再重复出现这些不寻常支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在来年有所增长。

我们对广西农村投资糖业集团利润表现的看法

考虑到广西农村投资糖业集团的应计比率和非正常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大该公司的潜在盈利能力。 基于这些因素，我们认为广西农村投资糖业集团的盈利潜力至少像看上去那么好，甚至可能更好！ 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 每家公司都有风险，我们发现了广西农村投资糖业集团的两个警示信号（其中一个不容忽视！），你应该了解一下。

在对广西农村投资糖业集团的利润性质进行研究后，我们对该公司持乐观态度。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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