BestoreLtd（SHSE:603719）令人失望的盈利或许有希望的理由

上周，Bestore Co.,Ltd（SHSE:603719）发布了一份疲软的财报，但市场并未因此而受到影响。 我们的分析表明，在令人不安的利润数字之下，还有一些积极因素让投资者感到欣慰。

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细看 BestoreLtd 的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2024 年 3 月的一年中，BestoreLtd 的应计比率为-0.47。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 6.53 亿日元人民币，远高于其 9 410 万日元的法定利润。 毫无疑问，BestoreLtd 的股东们很高兴自由现金流在过去 12 个月里有所改善。 尽管如此，故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

令人惊讶的是，考虑到 BestoreLtd 的应计比率意味着强劲的现金转换，其纸面利润实际上因非正常项目而增加了 8,700 万人民币。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现当年非正常项目带来的利润增长往往不会在下一年重现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 截至 2024 年 3 月，BestoreLtd 的利润中来自非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对 BestoreLtd 利润表现的看法

BestoreLtd 的利润因不寻常项目而增加，这表明利润可能不会持续，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这很有希望。 基于这些因素，我们很难判断 BestoreLtd 的利润是否合理地反映了其基本盈利能力。 如果您想进一步了解 BestoreLtd 的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 在投资风险方面，我们已经发现了 BestoreLtd的3个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的效用的因素。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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