我们认为长白山旅游股份有限公司（SHSE:603099）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，长白山旅游股份有限公司（SHSE:603099）是一家以旅游为主业的公司。(SHSE:603099）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要将其现金和债务放在一起看。

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长白山旅游公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示长白山旅游公司在 2024 年 3 月的债务为人民币 7570 万元，低于一年前的人民币 9120 万元。 但它也有 1.922 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 1.165 亿人民币的净现金。

长白山旅游公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到长白山旅游公司在 12 个月内到期的负债为 9860 万日元，12 个月后到期的负债为 6230 万日元。 另一方面，它拥有 1.922 亿元人民币的现金和价值 6540 万元人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9,670 万人民币。

这种情况表明，长白山旅游公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额几乎等于流动资产。 因此，这家市值 64.2 亿人民币的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。 简而言之，长白山旅游公司的现金多于债务，这可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理债务。

虽然长白山旅游去年的息税前盈利（EBIT）出现了亏损，但在过去的十二个月里，它创造了 2.05 亿人民币的息税前盈利（EBIT），这也是一件好事。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，长白山旅游未来的盈利能力将决定长白山旅游能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 长白山旅游公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 最近一年，长白山旅游公司的自由现金流占息税前利润的 69%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候有能力偿还债务。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，长白山旅游公司拥有 1.165 亿人民币的净现金，资产负债表看起来也不错。 它的自由现金流为 1.42 亿人民币，占息税前利润的 69%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为长白山旅游公司使用债务有什么风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了长白山旅游公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

说了这么多，如果您对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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