基石电器（浙江）有限公司（SZSE:301448）的保守会计可能是盈利疲软的原因之一

上周，基石电器（浙江）有限公司（SZSE:301448）的股东们似乎并不关心疲软的收益。 我们的分析表明，虽然利润疲软，但该公司的业务基础十分牢固。

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对照基石电器（浙江）有限公司的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润与自由现金流（FCF）之间关系的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，基石电器（浙江）有限公司的应计比率为-0.20。 因此，其法定收益大大低于其自由现金流。 也就是说，该公司在此期间产生了 8200 万人民币的自由现金流，使其 5140 万人民币的报告利润相形见绌。 基石电器（浙江）有限公司的自由现金流确实同比下降了，这并不理想，就像辛普森一家的剧集里没有地面管理员威利一样。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。单击此处，查看我们对基石电器（浙江）有限公司的资产负债表分析。

异常项目对利润的影响

在过去 12 个月中，基石电器（浙江）有限公司的利润因价值 1,300 万人民币的非正常项目而减少，这帮助它实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 当一家公司的非现金支出减少了纸面利润时，这就是你所期望看到的。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些非正常支出不再出现，我们预计基石电器（浙江）有限公司明年的利润会更高。

我们对基石电器（浙江）有限公司利润表现的看法

总之，从基石电器（浙江）有限公司的应计比率和异常项目来看，其法定盈利可能比较保守。 基于这些因素，我们认为基石电器（浙江）有限公司的潜在盈利潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！ 因此，盈利质量固然重要，但考虑基石电器（浙江）有限公司目前面临的风险也同样重要。 我们发现了基石电器（浙江）有限公司的两个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

我们对基石电器（浙江）有限公司的研究主要集中在某些能使其盈利看起来比实际更好的因素上。它以优异的成绩通过了审核。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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