这四项措施表明深圳奋达科技股份有限公司（SZSE:002681）合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。 我们注意到，深圳奋达科技股份有限公司（SZSE:002688,Ltd.(深圳奋达科技股份有限公司（SZSE:002681）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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深圳奋达科技背负多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 9 月，深圳奋达科技的债务为 11 亿人民币，比一年前的 6.2 亿人民币有所增加。 不过，由于该公司拥有 6.691 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 4.337 亿人民币。

深圳奋达科技的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到深圳奋达科技在 12 个月内到期的负债为 12 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 9.373 亿日元人民币。 另一方面，该公司拥有 6.691 亿人民币的现金和价值 8.473 亿人民币的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 6.251 亿日元。

鉴于深圳奋达科技的市值为 82 亿人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注公司的资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

深圳奋达科技的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.4 倍，不算太高，但其利息保障显得有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 4.7 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 值得注意的是，深圳奋达科技的息税前盈利（EBIT）比埃隆-马斯克（Elon Musk）还要高，比去年增长了 125%。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为深圳奋达科技需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去两年里，深圳奋达科技的自由现金流为负值。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

根据我们的分析，深圳奋达科技息税前盈利（EBIT）的增长率应该预示着它在债务方面不会有太大问题。 但我们在上文提到的其他因素并不那么令人鼓舞。 具体来说，它在将息税前利润转化为自由现金流方面的能力就像湿袜子在保暖方面的能力一样。 考虑到这一系列数据，我们认为深圳奋达科技在管理其债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 随着时间的推移，股价往往会跟随每股收益，因此如果你对深圳奋达科技感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

归根结底，关注没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司（均有利润增长记录）特别列表。这是免费的。

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