即使阿尔法集团（SZSE:002292）的股价便宜了 26%，也要谨慎入市

阿尔法集团（SZSE:002292）的股价在经历了之前相对较好的一段时期后，在本月下跌了 26%。 过去 30 天的下跌为股东们艰难的一年画上了句号，在此期间股价下跌了 30%。

虽然阿尔法集团的股价已大幅下跌，但仍然没有多少人认为其 3.5 倍的市销率（或 "P/S"）值得一提，因为中国休闲产业的市销率中位数与之相近，约为 3.1 倍。 然而，如果市销率没有合理的依据，投资者可能会忽略一个明显的机会或潜在的挫折。

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阿尔法集团的表现

阿尔法集团近期的营收增长与同行业持平。 似乎很多人都认为阿尔法集团的平庸收入表现会持续下去，从而导致市销率下降。 如果情况确实如此，那么至少现有股东不会因为目前的股价而失眠。

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收入增长指标说明了什么？

为了证明其市盈率的合理性，阿尔法集团需要实现与同行业类似的增长。

如果我们回顾一下去年的收入，该公司公布的结果与一年前几乎没有任何偏差。 尽管如此，得益于前期的增长，公司的总收入还是比三年前提高了 9.2%。 因此，在我们看来，该公司在这段时间的收入增长方面喜忧参半。

展望未来，据该公司唯一的分析师估计，明年的增长率将达到 25%。 这将大大高于整个行业 20% 的增长预测。

有鉴于此，我们发现阿尔法集团的市盈率与同行业的市盈率非常接近，这一点很耐人寻味。 显然，一些股东对预测持怀疑态度，并接受了较低的销售价格。

最终结论

阿尔法集团股价的暴跌使其市盈率回到了与行业其他公司相近的水平。 我们认为，市销率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，阿尔法集团目前的市销率低于预期，因为其收入增长预测高于整个行业。 也许是收入预测的不确定性导致市盈率与行业其他公司保持一致。 这种不确定性似乎反映在股价上，虽然股价稳定，但考虑到收入预测，股价可能会更高。

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