江苏神通阀门（SZSE:002438）的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，江苏申通阀门股份有限公司（SZSE:002438）也是如此。(SZSE:002438）利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，一种更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地摊薄股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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江苏神通阀门的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，江苏申通阀门的债务为 12.1 亿人民币，比一年前的 14.1 亿人民币有所减少。 另一方面，该公司拥有 7.314 亿人民币现金，净负债约为 4.760 亿人民币。

江苏神通阀门的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，江苏神通阀门有 20.6 亿元人民币的负债将在一年内到期，4.066 亿元人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 7.314 亿人民币的现金以及价值 13.3 亿人民币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 4.025 亿日元。

由于公开交易的江苏神通阀门股票总价值为 53 亿人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

江苏神通阀门的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 1.2。 其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 47.2 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用非常放心。 虽然江苏神通阀门在息税前盈利（EBIT）方面似乎并没有取得多大进展，但至少目前盈利保持稳定。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但未来的收益才是决定江苏神通阀门能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，江苏申通阀门的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，江苏神通阀门将息税前利润转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由持乐观态度。 毫无疑问，江苏神通用息税前利润支付利息支出的能力是相当惊人的。 综上所述，我们对江苏神通阀门的债务水平持谨慎态度。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以免债务增加。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那你就走运了，因为今天你可以免费查看江苏神通阀门每股收益历史的互动图表。

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