科华数据（SZSE:002335）很容易承担更多债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，科华数据股份有限公司（Kehua Data Co.(SZSE:002335) 确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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科华数据的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节。下图显示，截至 2023 年 9 月，科华数据的债务为 31.0 亿人民币，比一年前的 19.5 亿人民币有所增加。 另一方面，科华数据拥有 21.7 亿人民币现金，净负债约为 9.287 亿人民币。

科华数据的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到科华数据在 12 个月内到期的负债为 44.4 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 33.9 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 21.7 亿日元的现金和价值 34.7 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 22 亿日元。

由于公开交易的科华数据股票总价值为人民币 114 亿元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

科华数据的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.84。 其息税折旧摊销前利润（EBIT）是其利息支出的 10.7 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，科华数据的息税前利润在过去 12 个月里增长了 67%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定科华数据未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，科华数据的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

好消息是，科华数据将息税前利润转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，它的息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 考虑到这一系列因素，我们认为科华数据对债务的处理相当谨慎，风险似乎也控制得很好。 因此，在我们看来，科华数据的资产负债表非常健康。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 通过科华数据 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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