新亚电子 (SHSE:605277) 资产负债表相当健康

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，新亚电子股份有限公司（Xinya Electronic Co.(SHSE:605277)确实在业务中使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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新亚电子的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，新亚电子的债务为 10.4 亿人民币，比一年前的 8.665 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 3.562 亿人民币现金，净负债约为 6.881 亿人民币。

新亚电子的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，新亚电子有 12.6 亿日元人民币的负债将在一年内到期，还有 5.274 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3.562 亿日元的现金和价值 9.585 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 4.716 亿日元。

由于公开交易的新亚电子股票总价值为 39.6 亿人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司相对于其盈利的债务水平，我们计算了其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

新亚电子的净债务是其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.5 倍，这是一个相当大但仍然合理的杠杆率。 但其息税前利润约为利息支出的 12.8 倍，这意味着该公司维持这一债务水平的成本并不高。即使低成本无法持续，这也是一个好迹象。 如果新亚电子停止更多借贷，但息税前利润（EBIT）继续以 15%左右的速度增长，就像去年那样，这将是新亚电子摆脱债务的一种方式。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但新亚电子的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 过去三年，新亚电子的自由现金流占息税前利润的 48%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

好消息是，新亚电子用息税前利润支付利息支出的能力让我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但是，我们对其净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率有些担忧。 综上所述，新亚电子目前的债务水平似乎可以应付自如。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了新亚电子的 4 个警示信号（其中 1 个有点令人不快！），您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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