日跃重工（SHSE:603218）稳健的盈利可能建立在薄弱的基础之上

日跃重工有限公司（SHSE:603218）近期强劲的财报并未对股价产生多大影响。 我们认为，除了法定利润数字外，股东们还注意到了一些令人担忧的因素。

查看我们对日月重工的最新分析

对照日跃重工有限公司的收益审查现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月的一年中，日跃重工有限公司的应计比率为 0.22。 不幸的是，这意味着该公司的自由现金流大大低于其报告的利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负12 亿日元人民币，而上述利润为 4.368 亿日元人民币。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 12 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，事实并非如此。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

考虑到应计比率，日跃重工有限公司的利润在过去 12 个月中因价值 6,600 万日元的非正常项目而增加，这并不太令人惊讶。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 这也是你所期望的，因为这些增长被描述为 "不寻常"。 如果日跃重工有限公司不再出现这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在本年度下降。

我们对日跃重工利润表现的看法

综上所述，日跃重工有限公司的利润因不寻常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看日跃重工有限公司的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 在研究过程中，我们发现日跃重工（Riyue Heavy IndustryLtd）存在两个警示信号（其中一个有点令人不快！），我们认为这些信号值得您充分关注。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。