当中国近半数公司的市盈率（或 "市净率"）超过 29 倍时，你可能会认为华润股份有限公司（SHSE:601766）16.9 倍的市盈率是一项有吸引力的投资。 不过，我们需要深入研究一下，以确定降低市盈率是否有合理的依据。
最近一段时间，中国铁建的盈利增长速度快于大多数其他公司，这对中国铁建来说是有利的。 可能是许多人预计强劲的盈利表现将大幅下滑，从而压低了市盈率。 如果不是这样，现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。
低市盈率的增长指标告诉我们什么？
有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如中国铁建的市盈率）应该低于市场表现才算合理。
如果我们回顾一下去年的盈利增长，该公司的增长幅度达到了 14%。 然而，与三年前相比，每股收益几乎没有任何增长，这并不理想。 因此，股东们可能不会对不稳定的中期增长率过于满意。
展望未来，根据跟踪该公司的 11 位分析师的预测，未来三年的每股收益将每年增长 8.2%。 而市场预测的年增长率为 25%，因此该公司的盈利状况将更加疲软。
有了这些信息，我们就能理解为什么华润集团的市盈率低于市场。 似乎大多数投资者预期未来增长有限，只愿意为该股支付较低的价格。
主要启示
仅用市盈率来决定是否应该卖出股票并不明智，但它可以作为公司未来前景的实用指南。
我们已经确定，中国铁建之所以能维持较低的市盈率，是因为其预测增长低于市场预期。 目前，股东们正在接受低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非这些情况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。
那么其他风险呢？每家公司都有风险，而我们已经发现了 华润集团的一个警示信号 ，你应该知道。
如果这些风险让您重新考虑对中国铁建的看法，请浏览我们的优质股票互动列表，了解还有哪些股票值得关注。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.