上海高力（集团）（SHSE:600619）的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，上海高力（集团）股份有限公司（Shanghai Highly (Group) Co.(SHSE:600619) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

查看我们对上海海利（集团）的最新分析

上海海利（集团）的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，上海海利（集团）的债务为 32.2 亿日元人民币，比一年前的 30.5 亿日元有所增长。 不过，该公司有 30.2 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 1.975 亿人民币。

上海高力（集团）的负债情况

根据上次报告的资产负债表，上海高力（集团）在 12 个月内到期的负债为 107 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 25.8 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 30.2 亿日元的现金和价值 65.3 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 37.6 亿日元。

相对于其 48.6 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注上海高力（集团）的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

鉴于净债务仅为息税前利润（EBITDA）的 0.31 倍，上海高力（集团）息税前利润（EBIT）的利息保障倍数低至 0.18 倍，这最初令人惊讶。 因此，我们并不认为上海高度（集团）的债务过高。 值得注意的是，上海高力（集团）去年的息税前利润出现亏损，但在过去 12 个月中，息税前利润已增至正数 1,800 万人民币。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，上海高力（集团）的盈利才是影响未来资产负债表的关键。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，查看息税前盈利（EBIT）有多少转化为实际的自由现金流非常重要。 让所有股东感到高兴的是，上海高力（集团）去年产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转换率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

尽管我们考虑的其他因素要好得多，但上海高力（集团）的利息保障在分析中确实是一个负面因素。 尤其是息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换，令我们眼花缭乱。 考虑到上述所有因素，我们对上海高力（集团）的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会增加股票的风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，上海高力（集团）就有 两个警示信号 （ 还有一个让我们有点不舒服） ，我们认为您应该了解一下。

归根结底，最好还是关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。