江苏常熟汽车饰件集团 (SHSE:603035) 资产负债表略显紧张

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，江苏常熟汽车饰件集团股份有限公司（SHSE:603035）的股价已经超过了该公司的市值。(SHSE:603035) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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江苏常熟汽车饰件集团的负债情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 9 月底，江苏常熟汽车饰件集团的债务为人民币 15.00 亿元，高于一年前的人民币 9.987 亿元。点击图片查看详情。 不过，由于该集团有 6.096 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 8.866 亿人民币。

江苏常熟汽车饰件集团的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，江苏常熟汽车饰件集团有 41.3 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 4.408 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该集团有 6.096 亿人民币的现金和 22.8 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 16.8 亿日元。

江苏常熟汽车饰件集团的市值为 61.9 亿人民币，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

我们认为，江苏常熟汽车饰件集团的净债务与息税折旧摊销前利润比率（1.6）适中，表明其在债务问题上比较谨慎。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 1 千倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 但坏消息是，江苏常熟汽车饰件集团的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里骤降了 17%。 如果盈利继续下滑，该公司可能会陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，江苏常熟汽车饰件集团未来的盈利能力将决定其资产负债表能否随着时间的推移而得到加强。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，江苏常熟汽车饰件集团烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，江苏常熟汽车饰件集团的息税前利润（EBIT）增长率让我们对这只股票持怀疑态度，而它将 EBIT 转化为自由现金流的做法也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但好的一面是，它的利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让江苏常熟汽车饰件集团的股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们也意识到了潜在的隐患，所以我们更希望它少负债一些。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，江苏常熟汽车饰件集团就有 一个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

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