这 4 项指标表明 NBTM 新材料集团 (SHSE:600114) 正在广泛使用债务

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 重要的是，NBTM 新材料集团股份有限公司（SHSE:600114.SH）的负债率为 0.5%。(SHSE:600114) 确实背负着债务。 但是，股东们是否应该担心它对债务的使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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NBTM 新材料集团的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 NBTM 新材料集团在 2023 年 9 月的债务为 30.4 亿日元人民币，与前一年大致相同。 不过，它也有 2.803 亿日元的现金，因此其净债务为 27.6 亿日元。

NBTM 新材料集团的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，NBTM 新材料集团在 12 个月内到期的负债为 14 亿日元，12 个月后到期的负债为 24.1 亿日元。 与此相抵消的是，该集团有 2.803 亿日元的现金和 13.2 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 22 亿日元。

这一赤字并不严重，因为 NBTM 新材料集团的市值为 85.4 亿日元人民币，因此，如果需要的话，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要警惕其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

NBTM 新材料集团的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 5.1，可以说该公司确实负债累累。 但好消息是，该公司的利息保障倍数为 2.6 倍，相当令人欣慰，这表明该公司可以负责任地偿还债务。 我们注意到，NBTM 新材料集团去年的息税前利润增长了 27%。 如果它能保持这种增长势头，其债务负担就会像变暖世界中的冰川一样开始消融。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但未来的收益才是决定 NBTM 新材料集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，NBTM 新材料集团烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

NBTM 新材料集团将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流以及将净债务转换为息税前利润（EBITDA）的结果都令人沮丧。 但好的一面是，它的息税前利润增长率让我们感到更加欢欣鼓舞。 考虑到上述所有因素，我们认为 NBTM 新材料集团在债务使用方面似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 NBTM 新材料集团的两个警示信号（其中一个让我们有点不舒服） ，你应该注意。

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