Apple'ın (NASDAQ:AAPL) Borcunu Kolaylıkla Yönetebileceğini Düşünüyoruz

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe etmektense, 'Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe ettiği risk, kalıcı kayıp olasılığıdır' derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Apple Inc. de(NASDAQ:AAPL) borç kullanmaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Apple için en son analizimize göz atın

Apple'ın Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Apple'ın Aralık 2023'te 108,0 milyar ABD Doları borcu olduğunu gösteriyor; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Diğer taraftan, 73,1 milyar ABD Doları nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 34,9 milyar ABD Doları net borca yol açmaktadır.

Apple'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine baktığımızda, Apple'ın 12 ay içinde vadesi gelen 134,0 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 145,4 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Öte yandan, 73,1 milyar ABD Doları nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 50,1 milyar ABD Doları değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülüklerinin toplamı, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 156,2 milyar ABD Doları daha fazladır.

Apple'ın 2,73 trilyon ABD doları gibi devasa bir piyasa değerine sahip olduğu düşünüldüğünde, bu yükümlülüklerin büyük bir tehdit oluşturduğuna inanmak zor. Ancak, hissedarların ileriye dönük olarak bilançoyu izlemeye devam etmelerini kesinlikle tavsiye edeceğimiz yeterli yükümlülükler var. Ancak her halükarda, Apple'ın neredeyse hiç net borcu yok, bu nedenle ağır bir borç yükü olmadığını söylemek doğru olur!

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Apple'ın net borcunun FAVÖK'e oranı sadece 0,27 gibi düşük bir seviyede. Ve FAVÖK'ü faiz giderlerini tam 648 kez karşılıyor. Bu yüzden Apple'ın süper muhafazakar borç kullanımı konusunda oldukça rahatız. İyi haber ise Apple'ın FVÖK'ünü on iki ayda %4,1 oranında artırmış olması ki bu da borç geri ödemesi konusundaki endişeleri hafifletecektir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Apple'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışı ile eşleşen EBIT oranına bakmaktır. Son üç yılda Apple, FVÖK'ünün %88'i oranında, yani beklediğimizden çok daha fazla serbest nakit akışı yarattı. Bu durum, eğer istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

Ne mutlu ki, Apple'ın etkileyici faiz karşılığı, borç konusunda üstünlük sağladığını gösteriyor. Ve iyi haber bununla da bitmiyor, çünkü FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü de bu izlenimi destekliyor! Uzaklaştırıldığında, Apple'ın borcu oldukça makul bir şekilde kullandığı görülüyor; ve bu da bizden onay alıyor. Sonuçta, mantıklı bir kaldıraç özkaynak getirisini artırabilir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu amaçla, Apple'da tespit ettiğimiz 2 uyarı işaretinin farkında olmalısınız.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.