MeridianLink (NYSE:MLNK) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır" demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Diğer birçok şirkette olduğu gibi MeridianLink, Inc.(NYSE:MLNK) de borç kullanıyor. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mı?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

MeridianLink için en son analizimize bakın

MeridianLink Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, MeridianLink'in Eylül 2023'te 424,5 milyon ABD Doları borcu olduğunu gösteriyor; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Diğer taraftan, 97,6 milyon ABD doları nakit parası var ve bu da yaklaşık 326,9 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

MeridianLink'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verileri, MeridianLink'in bir yıl içinde vadesi gelecek 69,2 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 422,3 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Bu yükümlülükleri dengeleyen 97,6 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 34,9 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 359,1 milyon ABD$ daha fazladır.

Halka açık MeridianLink hisseleri toplam 1,85 milyar ABD doları değerinde olduğundan, bu düzeyde bir yükümlülüğün büyük bir tehdit oluşturması pek olası görünmemektedir. Bununla birlikte, zaman içinde değişebileceğinden bilanço gücünü göz önünde bulundurmaya değer olduğunu düşünüyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

MeridianLink hissedarları, yüksek net borç/FAVÖK oranı (6,0) ve oldukça zayıf faiz karşılama oranıyla karşı karşıyadır, zira FAVÖK faiz giderinin sadece 0,43 katıdır. Buradaki borç yükü oldukça büyük. Daha da kötüsü, MeridianLink'in FVÖK'ü geçen yıl %62 azaldı. Kazançlar uzun vadede bu şekilde devam ederse, bu borcu ödemek için kartopu kadar şansı var. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken bir alandır. Ancak MeridianLink'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, FVÖK'ün serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yılda MeridianLink aslında FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu tür güçlü nakit üretimi, yaban arısı kostümü giymiş bir köpek yavrusu gibi içimizi ısıtıyor.

Bizim Görüşümüz

MeridianLink'in FVÖK büyüme oranı ve faiz karşılama oranı bize göre kesinlikle ağır basmaktadır. Ancak FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar esneklik gösteriyor. Tartışılan tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, MeridianLink'in borç kullanımıyla bazı riskler aldığı görülüyor. Bu borç getirileri artırabilirken, şirketin şu anda yeterli kaldıraca sahip olduğunu düşünüyoruz. MeridianLink sonuçta para kaybetmiş olsa da, pozitif EBIT'si işin kendisinin potansiyeli olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, kazançların son birkaç yılda nasıl bir trend izlediğini kontrol etmek isteyebilirsiniz.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.