Adeia (NASDAQ:ADEA) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Daha da önemlisi, Adeia Inc.(NASDAQ:ADEA) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Adeia için son analizimizi görüntüleyin

Adeia Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Adeia'nın Eylül 2023'te 613,8 milyon ABD$ borcu vardı ve bu rakam bir yıl önceki 788,4 milyon ABD$ seviyesinden düşmüştü. Ancak, bunu dengeleyen 82,1 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 531,7 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

Adeia'nın Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Adeia'nın 12 ay içinde vadesi gelen 81,9 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 698,3 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 82,1 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 127,5 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 570,6 milyon ABD$ daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, Adeia'nın piyasa değeri 1,36 milyar ABD Doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Adeia'nın net borcunun FAVÖK'e oranı 2,1 gibi oldukça makul bir seviyedeyken, faiz karşılama oranı 2,5 ile zayıf görünmektedir. Bu da şirketin oldukça yüksek faiz oranları ödediğini gösteriyor. Her iki durumda da hissenin anlamlı bir kaldıraç kullandığına şüphe yok. Daha da önemlisi, Adeia'nın FVÖK'ü son on iki ayda %31 gibi dudak uçuklatan bir oranda düştü. Bu kazanç trendi devam ederse, borcunu ödemek kedileri hız trenine bindirmek kadar kolay olacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Adeia'nın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Dolayısıyla, FVÖK'ün serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yılda Adeia aslında FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu tür güçlü bir nakit dönüşümü, bizi bir Daft Punk konserinde ritim düştüğünde kalabalık kadar heyecanlandırıyor.

Bizim Görüşümüz

Adeia'nın ne FVÖK'ünü ne de faiz karşılığını artırma kabiliyeti bize daha fazla borç alabileceği konusunda güven vermedi. Ancak iyi haber şu ki, FVÖK'ü serbest nakit akışına kolaylıkla dönüştürebiliyor gibi görünüyor. Tartışılan tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, Adeia'nın borç kullanımıyla bazı riskler aldığı görülüyor. Dolayısıyla, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırsa da, buradan arttığını görmek istemeyiz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken en bariz yerdir. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Adeia 'nın yatırım analizimizde 6 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 2'sinin önemli olduğunu unutmayın...

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.