CBRE Group (NYSE:CBRE) Çok Fazla Borç mu Kullanıyor?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Diğer birçok şirkette olduğu gibi CBRE Group, Inc.(NYSE:CBRE) de borç kullanmaktadır. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Gibi Riskler Getiriyor?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey elde edemeden çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alıyoruz.

CBRE Group için en son analizimize bakın

CBRE Group Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Aralık 2023 sonunda CBRE Group'un bir yıl önce 2,18 milyar ABD Doları olan borcu 3,50 milyar ABD Dolarına yükselmiştir. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 1,27 milyar ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 2,23 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

CBRE Group'un Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, CBRE Group'un bir yıl içinde vadesi gelecek 8,24 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 5,24 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Bu yükümlülükleri dengeleyen 1,27 milyar ABD Doları nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 6,97 milyar ABD Doları değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 5,24 milyar ABD Doları daha fazladır.

Halka açık CBRE Group hisseleri toplam 29,1 milyar ABD doları gibi oldukça etkileyici bir değere sahip olduğundan, bu seviyedeki yükümlülüklerin büyük bir tehdit oluşturması pek olası görünmemektedir. Bununla birlikte, zaman içinde değişebileceğinden, bilanço gücünü göz önünde bulundurmaya değer olduğunu düşünüyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

CBRE Group'un net borcu FAVÖK'ün sadece 1,2 katıdır ve bu da kesinlikle pervasız bir borçlu olmadığını göstermektedir. Ve 8,4 katlık faiz karşılama oranıyla övünüyor ki bu da fazlasıyla yeterli. Ancak kötü haber şu ki CBRE Group'un FVÖK'ü son on iki ayda %14 düştü. Bu tür bir performansın, sık sık tekrarlanması halinde, hisse senedi için zorluklara yol açabileceğini düşünüyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak CBRE Group'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda CBRE Group, FVÖK'ünün %87'si oranında serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu da genellikle beklediğimizden daha yüksek bir orandır. Bu durum, eğer istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

CBRE Group'un FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, borcunu Cristiano Ronaldo'nun 14 yaş altı bir kaleciye gol atması kadar kolay idare edebileceğini gösteriyor. Ancak gerçek şu ki, FVÖK büyüme oranı bizi endişelendiriyor. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, CBRE Group'un mevcut borç seviyelerini rahatlıkla idare edebileceği görülüyor. Elbette, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırabilirken, daha fazla risk getirmektedir, bu nedenle bu konuya dikkat etmekte fayda var. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örnek olarak: CBRE Group için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyacı olmayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.