Bu 4 Önlem Teva Pharmaceutical Industries'in (NYSE:TEVA) Borcu Riskli Bir Şekilde Kullandığını Gösteriyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söylüyor, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken borcun - ki bu genellikle iflaslarla ilgilidir - çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Teva Pharmaceutical Industries Limited 'in(NYSE:TEVA) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey elde edemeden çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette, pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Teva Pharmaceutical Industries için en son analizimize göz atın

Teva Pharmaceutical Industries'in Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Teva Pharmaceutical Industries'in Eylül 2023'te bir önceki yıl 21,3 milyar ABD dolarından 20,0 milyar ABD doları borcu vardı. Ancak, 2,25 milyar ABD$ nakit rezervi olduğu için net borcu yaklaşık 17,7 milyar ABD$ ile daha azdır.

Teva Pharmaceutical Industries'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançosuna göre Teva Pharmaceutical Industries'in vadesi bir yıl içinde dolacak 11,4 milyar ABD$ ve bunun ötesinde 23,2 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 2,25 milyar ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 3,39 milyar ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 28,9 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 11,0 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürmektedir. Bu nedenle, hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Sonuçta, Teva Pharmaceutical Industries bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Teva Pharmaceutical Industries'in borcu FAVÖK'ünün 4,7 katıdır ve FAVÖK'ü faiz giderini 2,8 katından fazla karşılamaktadır. Bu durum, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen, sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. Yatırımcılar için bir başka endişe kaynağı da Teva Pharmaceutical Industries'in FVÖK'ünün geçen yıl %10 düşmüş olması olabilir. Eğer işler böyle gitmeye devam ederse, borcu idare etmek kızgın bir ev kedisini seyahat kutusuna koymak kadar kolay olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Teva Pharmaceutical Industries'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe kârlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışı ile desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Teva Pharmaceutical Industries, FVÖK'ünün %14'ü değerinde serbest nakit akışı raporlamıştır ki bu gerçekten oldukça düşüktür. Bu düşük nakit dönüşüm seviyesi, şirketin borçlarını yönetme ve ödeme kabiliyetini zayıflatıyor.

Bizim Görüşümüz

Teva Pharmaceutical Industries'in toplam yükümlülüklerinin hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. FVÖK büyüme oranı bile pek güven vermiyor. Yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne alındığında, Teva Pharmaceutical Industries'in çok fazla borcu var gibi görünüyor. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun değil, ancak bizim için kesinlikle uygun değil. Teva Pharmaceutical Industries geçen yıl yasal kâr elde etmemiş olsa da, pozitif FVÖK'ü kârlılığın çok uzakta olmayabileceğini gösteriyor. Kazançlarının orta vadede doğru yönde ilerleyip ilerlemediğini görmek için buraya tıklayın.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisselerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.