Bu 4 Ölçüt Cinemark Holdings'in (NYSE:CNK) Borcu Yoğun Olarak Kullandığını Gösteriyor

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, Cinemark Holdings, Inc. (NYSE:CNK ) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamazsa, onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatından sulandırması gerektiğidir. Tabii ki borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Cinemark Holdings için son analizimize bakın

Cinemark Holdings'in Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Cinemark Holdings'in Haziran 2023 sonunda 2,40 milyar ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 2,50 milyar ABD Dolarından azaldığını göstermektedir. Diğer taraftan, 772,3 milyon ABD$ nakde sahip ve bu da yaklaşık 1,63 milyar ABD$ net borca yol açıyor.

Cinemark Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Cinemark Holdings'in 12 ay içinde vadesi gelen 744,7 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede vadesi gelen 3,85 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 772,3 milyon ABD$ nakit ve 131,2 milyon ABD$ vadesi 12 ay içinde dolacak alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 3,69 milyar ABD$ daha fazladır.

Buradaki eksiklik, 1,88 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde, sanki bir çocuk kitaplarla, spor malzemeleriyle ve trompetle dolu devasa bir sırt çantasının ağırlığı altında mücadele ediyormuş gibi ağır bir yük oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse Cinemark Holdings'in muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyacı olacaktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Cinemark Holdings'in borç/FAVÖK oranı (3,4) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 1,8 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. Dolayısıyla hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilediğinin farkında olmalıdır. İşin iyi tarafı, Cinemark Holdings'in geçen yıl FVÖK'ünü %334 oranında artırmış olması ki bu da gençliğin idealizmi gibi besleyici. Bu kazanç trendi devam ederse, gelecekte borç yükünü çok daha yönetilebilir hale getirecektir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Cinemark Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma becerisini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Hissedarlarımız için ne mutlu ki Cinemark Holdings son iki yılda FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu tür güçlü nakit üretimi, yaban arısı kostümü giymiş bir köpek yavrusu gibi kalbimizi ısıtıyor.

Bizim Görüşümüz

Cinemark Holdings'in toplam borçlarının seviyesi bizi endişelendiriyor. Örneğin, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü ve FVÖK büyüme oranı, borcunu yönetme kabiliyeti konusunda bize biraz güven veriyor. Tartışılan tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, Cinemark Holdings'in borç kullanımıyla bazı riskler aldığı görülüyor. Bu borç getirileri artırabilse de, şirketin şu anda yeterli kaldıraca sahip olduğunu düşünüyoruz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin - Cinemark Holdings'in farkında olmanız gerektiğini düşündüğümüz 1 uyarı işareti var.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.