Warner Music Group (NASDAQ:WMG) Oldukça Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, Warner Music Group Corp. (NASDAQ:WMG ) borç taşıyor. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Warner Music Group için en son analizimize bakın

Warner Music Group'un Borcu Ne Kadar?

Daha ayrıntılı bilgi için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Haziran 2023 itibariyle Warner Music Group'un bir yıl içinde 3,79 milyar ABD dolarından 3,99 milyar ABD doları borca sahip olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan, 607,0 milyon ABD Doları nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 3,38 milyar ABD Doları net borca yol açmaktadır.

Warner Music Group'un Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançoya göre Warner Music Group'un vadesi bir yıl içinde dolacak 3,29 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve vadesi bir yıldan fazla olan 4,56 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 607,0 milyon ABD Doları nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 1,11 milyar ABD Doları değerinde alacağı bulunuyor. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 6,13 milyar ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu çok fazla gibi görünse de, Warner Music Group'un 16,2 milyar ABD doları gibi büyük bir piyasa değerine sahip olması nedeniyle o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Warner Music Group'un borcunun FAVÖK'e oranı 3,1'dir ve FAVÖK'ü faiz giderini 5,6 kez karşılamıştır. Bunlar birlikte ele alındığında, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. Warner Music Group'un borcundan kurtulmasının bir yolu, daha fazla borçlanmayı bırakması ancak geçen yıl olduğu gibi FVÖK'ü yaklaşık %17 oranında büyütmeye devam etmesi olacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açık. Ancak sonuçta Warner Music Group'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Dolayısıyla, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına bakmamız gerekiyor. Son üç yılda Warner Music Group'un serbest nakit akışı, FVÖK'ünün %38'ine tekabül ediyor ki bu oran beklediğimizden daha düşük. Bu zayıf nakit dönüşümü borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, Warner Music Group için öne çıkan olumlu nokta, FVÖK'ünü güvenle büyütebilecek gibi görünmesiydi. Ancak diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değildi. Örneğin, FAVÖK'üne göre borcunu idare etmek için biraz mücadele etmesi gerekiyor gibi görünüyor. Tüm bu verilere baktığımızda Warner Music Group'un borç seviyeleri konusunda biraz temkinli olduğumuzu hissediyoruz. Borcun daha yüksek potansiyel getiri gibi bir avantajı olsa da, hissedarların borç seviyelerinin hisseyi nasıl daha riskli hale getirebileceğini kesinlikle göz önünde bulundurmaları gerektiğini düşünüyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örnek olarak: Warner Music Group için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik ve bunlardan 1 tanesi biraz endişe verici.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.