International Flavors & Fragrances (NYSE:IFF) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, 'Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır' derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, International Flavors & Fragrances Inc.(NYSE:IFF) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak veya kendi nakit akışıyla kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

International Flavors & Fragrances için en son analizimize göz atın

International Flavors & Fragrances Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, International Flavors & Fragrances'ın Eylül 2023'te 10,3 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 10,8 milyar ABD Dolarına geriledi. Ancak, 629,0 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 9,67 milyar ABD$ ile daha azdır.

International Flavors & Fragrances'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, International Flavors & Fragrances'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 3,68 milyar ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 12,6 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 629,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 1,99 milyar ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 13,7 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, 20,6 milyar ABD$'lık çok önemli piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, bu nedenle hissedarların International Flavors & Fragrances'ın borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Kredi verenler bilançoyu desteklemesini talep ederse, hissedarlar muhtemelen ciddi bir seyreltme ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Faiz karşılama oranının 1,4 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 5,5 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması International Flavors & Fragrances'a olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Buradaki borç yükü oldukça fazladır. Daha da kötüsü, International Flavors & Fragrances'ın FVÖK'ü geçen yıl %23 azaldı. Kazançlar bu şekilde devam ederse, borç yükünü ödemek bizi yağmur altında maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacak. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde International Flavors & Fragrances'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda International Flavors & Fragrances, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %65'ine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe bakılırsa, International Flavors & Fragrances'ın faiz örtüsü bizi hisse senedi konusunda kararsız bıraktı ve FVÖK büyüme oranı yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Büyük resme baktığımızda, International Flavors & Fragrances'ın borç kullanımının şirket için riskler yarattığı açıkça görülüyor. Eğer her şey yolunda giderse bu borcun bir karşılığı olabilir ancak bu borcun dezavantajı kalıcı zarar riskinin daha yüksek olmasıdır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz International Flavors & Fragrances için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 2'si önemli!).

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.