Nu Skin Enterprises (NYSE:NUS) Biraz Zorlanmış Bir Bilançoya Sahip

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Nu Skin Enterprises, Inc.(NYSE:NUS) şirketinin bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Nu Skin Enterprises için son analizimize göz atın

Nu Skin Enterprises'ın Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Eylül 2023 itibariyle Nu Skin Enterprises'ın bir yıl içinde 424,8 milyon ABD doları artışla 502,9 milyon ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Ancak, bunu dengeleyen 260,2 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 242,7 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

Nu Skin Enterprises'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Nu Skin Enterprises'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 434,0 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 536,9 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 260,2 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 77,3 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Dolayısıyla, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 633,5 milyon ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu açık, 900,2 milyon ABD$'lık piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, dolayısıyla hissedarların Nu Skin Enterprises'ın borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Kredi verenler bilançoyu desteklemesini talep ederse, hissedarlar muhtemelen ciddi bir sulandırma ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazançlara göre değerlendiriyoruz.

Nu Skin Enterprises'ın yaklaşık 1,6 olan net borcun FAVÖK'e oranı, borcun yalnızca orta düzeyde kullanıldığını göstermektedir. Ve 19,9 katlık güçlü faiz karşılama oranı bizi daha da rahatlatıyor. Nu Skin Enterprises'ın yükünün çok ağır olmaması iyi bir şey, çünkü FVÖK'ü geçen yıl %53 azaldı. Düşen kazançlar (trend devam ederse) mütevazı borçları bile oldukça riskli hale getirebilir. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak nihayetinde Nu Skin Enterprises'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kar tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit para ile ödeyebilir, muhasebe karları ile değil. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda Nu Skin Enterprises'ın serbest nakit akışı, FVÖK'ünün %40'ına tekabül ediyor ki bu da beklediğimizden daha az. Konu borç ödemeye geldiğinde bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

Nu Skin Enterprises'ın FVÖK büyüme oranının hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Ancak en azından faiz giderlerini FVÖK ile karşılama konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Bilançoya baktığımızda ve tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, borcun Nu Skin Enterprises hisselerini biraz riskli hale getirdiğine inanıyoruz. Bazı insanlar bu tür riskleri sever, ancak biz potansiyel tehlikelerin farkındayız, bu nedenle muhtemelen daha az borç taşımasını tercih ederiz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Nu Skin Enterprises 'ın yatırım analizimizde 3 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin biraz endişe verici olduğunu unutmayın...

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.