Henry Schein (NASDAQ:HSIC) Riskli Bir Yatırım mı?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirkette olduğu gibi Henry Schein, Inc. (NASDAQ:HSIC ) de borç kullanmaktadır. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyatla sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatından sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Henry Schein için en son analizimize göz atın

Henry Schein Ne Kadar Borç Taşıyor?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Temmuz 2023 itibariyle Henry Schein'in 1,51 milyar ABD Doları borcu olduğunu ve bir yıl içinde 851,0 milyon ABD Doları artış gösterdiğini göstermektedir. Ancak, bunu dengeleyen 137,0 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 1,37 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

Henry Schein'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Henry Schein'in 12 ay içinde vadesi dolacak 2,28 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede vadesi dolacak 1,86 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 137,0 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 1,47 milyar ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 2,54 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Henry Schein 9,69 milyar ABD Doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Henry Schein'ın net borcunun FAVÖK'e oranı sadece 1,3 gibi düşük bir seviyededir. Ve FAVÖK'ü faiz giderlerini tam 19,5 kat daha fazla karşılamaktadır. Dolayısıyla, borcu nedeniyle bir filin bir fare tarafından tehdit edilmesinden daha fazla tehdit edilmediğini iddia edebilirsiniz. Öte yandan, Henry Schein'in FVÖK'ü son on iki ayda %4,8 oranında düşmüştür. Kazançlar bu oranda düşmeye devam ederse, şirket borç yükünü yönetmekte giderek daha fazla zorluk çekebilir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Henry Schein'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Henry Schein son üç yılda FVÖK'ünün %77'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, serbest nakit akışının faiz ve vergiyi hariç tuttuğu düşünüldüğünde normaldir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirir.

Bizim Görüşümüz

İyi haber şu ki, Henry Schein'ın faiz giderlerini FVÖK ile karşılayabilme becerisi bizi, pofuduk bir köpek yavrusunun yeni yürümeye başlayan bir çocuğu sevindirdiği gibi sevindiriyor. Ancak, daha üzücü bir not olarak, FVÖK büyüme oranından biraz endişe duyuyoruz. Henry Schein gibi sağlık sektörü şirketlerinin genellikle sorunsuz bir şekilde borç kullandığını da belirtmek isteriz. Tüm bu veriler dikkate alındığında, Henry Schein'in borç konusunda oldukça mantıklı bir yaklaşım sergilediği görülüyor. Bu durum bir miktar risk getirse de, hissedarlar için getirileri de artırabilir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örnek olarak: Henry Schein için bilmeniz gereken 1 uyarı işareti tespit ettik.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.