Bunge Global (NYSE:BG) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, 'Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır' derken bunu güzel bir şekilde ifade etmiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Diğer birçok şirket gibi Bunge Global SA(NYSE:BG) da borç kullanıyor. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alıyoruz.

Bunge Global için son analizimizi görüntüleyin

Bunge Global Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Aralık 2023 sonunda Bunge Global'in bir yıl önceki 4,65 milyar ABD dolarından 4,88 milyar ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 2,71 milyar ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 2,18 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

Bunge Global'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine baktığımızda Bunge Global'in 12 ay içinde vadesi dolacak 7,69 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 5,87 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Öte yandan, 2,71 milyar ABD Doları nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 3,49 milyar ABD Doları değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 7,36 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, Bunge Global'in 14,6 milyar ABD doları gibi büyük bir piyasa değerine sahip olması nedeniyle o kadar da kötü değildir ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmakta fayda var.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Bunge Global'in net borcu FAVÖK'ün sadece 0,58 katıdır ve bu da kesinlikle pervasız bir borçlu olmadığını göstermektedir. Ayrıca 8,9 katlık faiz karşılama oranı da fazlasıyla yeterli. Bunun da ötesinde, Bunge Global son on iki ayda FVÖK'ünü %30 oranında artırdı ve bu büyüme borçla başa çıkmayı kolaylaştıracak. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak sonuçta Bunge Global'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Dolayısıyla, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yıl boyunca Bunge Global çok fazla nakit yaktı. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum açıkça borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Bunge Global'in FVÖK'ünün serbest nakit akışına dönüşümü bu analizde gerçek bir olumsuzluktu, ancak dikkate aldığımız diğer faktörler oldukça iyiydi. Özellikle de FVÖK büyüme oranı gözlerimizi kamaştırdı. Tüm bu verilere baktığımızda Bunge Global'in borç seviyeleri konusunda biraz temkinli olduğumuzu hissediyoruz. Borcun özkaynak getirisini artırabileceğini takdir etmekle birlikte, hissedarların borç seviyelerini artmaması için yakından takip etmelerini öneriyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta, her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin - Bunge Global'in farkında olmanız gerektiğini düşündüğümüz 1 uyarı işareti var.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.