Smart Sand (NASDAQ:SND) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, 'Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır' derken bunu güzel bir şekilde ifade etmiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Smart Sand, Inc. şirketinin(NASDAQ:SND) bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

Smart Sand için son analizimizi görüntüleyin

Smart Sand'in Borcu Ne Kadar?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Aralık 2023 itibariyle Smart Sand'in 18,4 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bir yıl içinde 15,2 milyon ABD$'lık bir artış olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan, 6,07 milyon ABD$ nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 12,3 milyon ABD$ net borca yol açmaktadır.

Smart Sand'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre Smart Sand'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 54,5 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 49,6 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 6,07 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 26,6 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 71,4 milyon ABD$ daha fazladır.

Bu açık, 93,8 milyon ABD$'lık piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, dolayısıyla hissedarların Smart Sand'in borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını gösteriyor.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Net borcun FAVÖK'ün yalnızca 0,44 katı olduğu göz önüne alındığında, Smart Sand'in FVÖK'ünün 0,23 kat gibi düşük bir faiz karşılama oranına sahip olduğunu görmek başlangıçta şaşırtıcıdır. Yani öyle ya da böyle, borç seviyelerinin önemsiz olmadığı açık. Smart Sand'in geçen yıl FVÖK düzeyinde zarar ettiği, ancak son on iki ayda bunu 298 bin ABD$ pozitif FVÖK'e yükselttiği dikkat çekmektedir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Smart Sand'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Dolayısıyla, faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Geçen yıl Smart Sand aslında FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu tür güçlü bir nakit dönüşümü, bizi bir Daft Punk konserinde ritim düştüğünde kalabalık kadar heyecanlandırıyor.

Bizim Görüşümüz

Gördüğümüz kadarıyla Smart Sand'in faiz örtüsü nedeniyle işi kolay değil, ancak göz önünde bulundurduğumuz diğer faktörler iyimser olmamızı sağlıyor. FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme kabiliyetinin oldukça parlak olduğuna şüphe yok. Tüm bu verilere baktığımızda Smart Sand'in borç seviyeleri konusunda biraz temkinli olduğumuzu hissediyoruz. Borcun daha yüksek potansiyel getirileri olsa da, hissedarların borç seviyelerinin hisse senedini nasıl daha riskli hale getirebileceğini kesinlikle göz önünde bulundurmaları gerektiğini düşünüyoruz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Smart Sand için buraya yatırım yapmadan önce bilmeniz gereken 3 uyarı işareti keşfettik.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.