Royal Caribbean Cruises (NYSE:RCL) Çok Fazla Borç mu Kullanıyor?

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, "Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır" derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Royal Caribbean Cruises Ltd. 'nin(NYSE:RCL) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Royal Caribbean Cruises için en son analizimize göz atın

Royal Caribbean Cruises'ın Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Royal Caribbean Cruises'un Aralık 2023'te, bir önceki yıl 23,0 milyar ABD dolarından 21,1 milyar ABD doları borcu vardı. Diğer taraftan, 498,0 milyon ABD Doları nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 20,6 milyar ABD Doları net borca yol açmaktadır.

Royal Caribbean Cruises'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Royal Caribbean Cruises'un 12 ay içinde ödenmesi gereken 9,40 milyar ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 20,8 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 498,0 milyon ABD Doları nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 405,0 milyon ABD Doları değerinde alacakları vardı. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 29,3 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, 34,9 milyar ABD$'lık çok önemli piyasa değerine göre oldukça büyüktür, bu nedenle hissedarların Royal Caribbean Cruises'un borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Kredi verenler bilançoyu desteklemesini talep ederse, hissedarlar muhtemelen ciddi bir seyreltme ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Royal Caribbean Cruises'un 4,7'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 2,1 kat gibi çok düşük bir faiz karşılama oranının yüksek kaldıraç oranının bir işareti olduğunu düşünüyoruz. Borçlanmanın maliyetinin son zamanlarda hissedarlar için getirileri olumsuz etkilediği açık görünüyor. Royal Caribbean Cruises için kurtarıcı bir faktör, geçen yılki FVÖK zararını son on iki ayda 2,9 milyar ABD doları kazanca dönüştürmesidir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak nihayetinde Royal Caribbean Cruises'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminleri hakkındaki bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe kârıyla değil. Bu nedenle, faiz ve vergi öncesi kârının (FVÖK) ne kadarının gerçek serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol etmek önemlidir. Geçen yıl Royal Caribbean Cruises'ın serbest nakit akışı, beklediğimizden daha az olarak, FVÖK'ünün %20'sine denk geldi. Konu borç ödemeye geldiğinde bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

Görünürde Royal Caribbean Cruises'ın net borcunun FAVÖK'e oranı hisse senedi konusunda bizi tereddütte bıraktı ve faiz örtüsü yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK büyüme oranı o kadar da kötü değil. Büyük resme baktığımızda, Royal Caribbean Cruises'ın borç kullanımının şirket için riskler yarattığı bize açık görünüyor. Her şey yolunda giderse, bu getirileri artıracaktır, ancak diğer taraftan, kalıcı sermaye kaybı riski borç nedeniyle yükselmektedir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Royal Caribbean Cruises için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti belirledik (1 tanesi endişe verici) .

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.