MGM Resorts International'ın (NYSE:MGM) Borcuyla Biraz Risk Aldığını Düşünüyoruz

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken borcun - genellikle iflaslarda yer alan - çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Diğer birçok şirket gibi MGM Resorts International(NYSE:MGM) da borç kullanıyor. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

MGM Resorts International için son analizimizi görüntüleyin

MGM Resorts International'ın Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, MGM Resorts International'ın Eylül 2023'te 6,51 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 8,56 milyar ABD Dolarına düşmüştü. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 3,32 milyar ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 3,19 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

MGM Resorts International'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerini incelediğimizde, MGM Resorts International'ın 12 ay içinde vadesi dolacak 2,96 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 35,1 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 3,32 milyar ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 972,0 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 33,8 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 15,3 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürüyor. Bu yüzden bilançosunu şüphesiz yakından izleyeceğiz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse MGM Resorts International muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Net borcun FAVÖK'ün yalnızca 1,5 katı olduğu göz önüne alındığında, MGM Resorts International'ın FVÖK'ünün 0,34 kat gibi düşük bir faiz karşılama oranına sahip olduğunu görmek başlangıçta şaşırtıcıdır. Bu nedenle, her ne kadar endişe duymasak da, borcunun önemsiz olmaktan çok uzak olduğunu düşünüyoruz. Özellikle, MGM Resorts International geçen yıl FVÖK düzeyinde zarar etti, ancak son on iki ayda bunu 140 milyon ABD doları pozitif FVÖK'e yükseltti. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken alandır. Ancak sonuçta MGM Resorts International'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, faiz ve vergi öncesi kârın (EBIT) ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Hissedarlar için ne mutlu ki, MGM Resorts International aslında geçen yıl FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Kredi verenlerinizin gözüne girmek söz konusu olduğunda gelen nakitten daha iyi bir şey yoktur.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem MGM Resorts International'ın faiz teminatı hem de toplam yükümlülüklerinin üzerinde kalma geçmişi bizi borç seviyelerinden oldukça rahatsız ediyor. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşmesi iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Yukarıdaki tüm faktörleri bir arada değerlendirdiğimizde, MGM Resorts International'ın borcunun onu biraz riskli hale getirdiği görülüyor. Bu mutlaka kötü bir şey değildir, ancak genellikle daha az kaldıraçla daha rahat hissederiz. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve MGM Resorts International için bilmeniz gereken 4 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 2'si potansiyel olarak ciddi!).

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.