Mister Car Wash (NYSE:MCW) Borç Kullanımı Riskli Olarak Değerlendirilebilir

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, Mister Car Wash, Inc.(NYSE:MCW) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatından sulandırması gerektiğidir. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Mister Car Wash için en son analizimize bakın

Mister Car Wash'ın Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Mister Car Wash'ın Aralık 2023 itibarıyla 897,4 milyon ABD Doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yılla hemen hemen aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Ancak, 19,0 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 878,4 milyon ABD$ ile daha azdır.

Mister Car Wash'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, Mister Car Wash'ın vadesi 12 ay içinde dolacak 169,6 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve vadesi 12 aydan uzun olan 1,80 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 19,0 milyon ABD$ nakit ve 21,0 milyon ABD$ vadesi 12 ay içinde dolacak alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,93 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, 2,49 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, bu nedenle hissedarların Mister Car Wash'ın borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu acilen desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri olan hem de olmayan kazançlara göre değerlendiriyoruz.

Mister Car Wash'ın 3,5'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 2,4 katlık çok düşük faiz karşılama oranının yüksek kaldıracın bir işareti olduğunu düşünüyoruz. Dolayısıyla hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilediğinin farkında olmalıdır. Daha da endişe verici olan, Mister Car Wash'ın geçen yıl FVÖK'ünün %4,8 oranında düşmesine izin vermiş olmasıdır. Bu kazanç trendi devam ederse, şirket borcunu ödemek için çetin bir mücadeleyle karşı karşıya kalacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta Mister Car Wash'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödeyebilmesi için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son iki yılda, Mister Car Wash toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı gördü. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Mister Car Wash'ın FVÖK'ünün serbest nakit akışına dönüşümünün hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Ayrıca, toplam borçlarının seviyesi de güven vermiyor. Genel olarak, bize göre Mister Car Wash'ın bilançosu işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturuyor. Bu yüzden bu hisseye karşı, aç bir kedinin sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: dedikleri gibi, bir kere ısırılan iki kere utanır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve Mister Car Wash için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 1 tanesi biraz endişe verici!).

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.