Boyd Gaming (NYSE:BYD) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söylüyor, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, Boyd Gaming Corporation(NYSE:BYD) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratmaktadır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

Boyd Gaming için son analizimizi görüntüleyin

Boyd Gaming'in Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Boyd Gaming'in Eylül 2023'te 2,91 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Ancak, 269,9 milyon ABD$ nakit rezervi olduğu için net borcu yaklaşık 2,64 milyar ABD$ ile daha azdır.

Boyd Gaming'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verilerine baktığımızda, Boyd Gaming'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 583,4 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde ödenmesi gereken 3,96 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Öte yandan, 269,9 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 104,8 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 4,17 milyar ABD$ daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu, 6,17 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Boyd Gaming'in FAVÖK'ün 2,0 katı olan net borcu, borcun zarif bir şekilde kullanıldığını göstermektedir. Faiz giderlerinin 8,0 katı olan FAVÖK de bu izlenimi kesinlikle ortadan kaldırmıyor. Boyd Gaming geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %8,5 oranında artırdı. Bu bizi pek şaşırtmasa da borç söz konusu olduğunda olumlu bir durumdur. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta Boyd Gaming'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda Boyd Gaming, FVÖK'ünün %72'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, serbest nakit akışının faiz ve vergiyi hariç tuttuğu düşünüldüğünde normaldir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, Boyd Gaming için göze çarpan olumlu nokta, FVÖK'ü serbest nakit akışına güvenle dönüştürebilmesiydi. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değildi. Örneğin, toplam yükümlülüklerini idare etmek için biraz mücadele etmesi gerekiyor gibi görünüyor. Yukarıda bahsedilen tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, Boyd Gaming'in borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Bununla birlikte, yük yeterince ağır olduğu için hissedarların yakından takip etmelerini tavsiye ederiz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Boyd Gaming için farkında olmanız gereken 2 uyarı işareti belirledik (1 tanesi biraz tatsız) .

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.