Bowlero (NYSE:BOWL) Çok Fazla Borç mu Kullanıyor?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Bowlero Corp. şirketinin(NYSE:BOWL) bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alırız.

Bowlero için son analizimize göz atın

Bowlero'nun Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Aralık 2023'te Bowlero'nun bir yıl içinde 882,7 milyon ABD dolarından 1,58 milyar ABD doları borca sahip olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan, 190,0 milyon ABD$ nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 1,39 milyar ABD$ net borca yol açmaktadır.

Bowlero'nun Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançosundan Bowlero'nun bir yıl içinde vadesi gelen 195,1 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 2,96 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Öte yandan, 190,0 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 6,88 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 2,96 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 2,01 milyar ABD doları olan piyasa değerinden daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, hissedarların Bowlero'nun borç seviyelerini, çocuklarının ilk kez bisiklete binmesini izleyen bir ebeveyn gibi izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Şirketin bilançosunu hızlı bir şekilde temizlemek zorunda kaldığı senaryoda, hissedarların büyük ölçüde sulandırmaya maruz kalması muhtemel görünüyor.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Bowlero'nun borcunun FAVÖK'e oranı (4,9) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 1,2 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. Dolayısıyla hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilemiş gibi göründüğünün farkında olmalıdır. Yatırımcılar için bir başka endişe kaynağı da Bowlero'nun FVÖK'ünün geçen yıl %18 düşmüş olması olabilir. Eğer işler böyle gitmeye devam ederse borç yüküyle başa çıkmak pogo çubuğu üzerinde sıcak kahve dağıtmaya benzeyecektir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Bowlero'nun zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Bowlero, FVÖK'ünün %19'u değerinde serbest nakit akışı bildirdi ki bu gerçekten oldukça düşük bir oran. Bizim için bu kadar düşük bir nakit dönüşümü, borç ödeme kabiliyeti konusunda biraz paranoya yaratıyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, Bowlero'nun toplam yükümlülük seviyesi bizi hisse senedi konusunda tereddütte bıraktı ve faiz karşılığı yılın en yoğun gecesinde boş bir restorandan daha cazip değildi. Net borcun FAVÖK'e oranı bile pek güven vermiyor. Tartışılan veri noktalarını göz önünde bulundurduktan sonra, Bowlero'nun çok fazla borcu olduğunu düşünüyoruz. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun olmayabilir, ancak bizim için kesinlikle uygun değil. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Bowlero için dikkat etmeniz gereken 4 uyarı işareti belirledik (1 tanesi göz ardı edilemez) .

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.