Adtalem Global Education (NYSE:ATGE) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, zira bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirkette olduğu gibi Adtalem Global Education Inc.(NYSE:ATGE) de borç kullanmaktadır. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

Adtalem Global Education için en son analizimize göz atın

Adtalem Global Education Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Adtalem Global Education'ın Aralık 2023'te 696,4 milyon ABD doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla yaklaşık aynı. Diğer taraftan, 182,9 milyon ABD Doları nakit parası vardır ve bu da yaklaşık 513,5 milyon ABD Doları net borca yol açmaktadır.

Adtalem Global Education'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançodan Adtalem Global Education'ın vadesi bir yıl içinde dolacak 398,6 milyon ABD$ ve bunun ötesinde vadesi dolacak 933,0 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 182,9 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 133,7 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 1,01 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, Adtalem Global Education'ın piyasa değeri 1,96 milyar ABD doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Adtalem Global Education'ın net borcu FAVÖK'ün 1,6 katı, ki bu çok fazla değil, ancak FAVÖK faiz giderinin yalnızca 3,7 katı olduğundan faiz karşılama oranı biraz düşük görünüyor. Bu bizi çok fazla endişelendirmese de, faiz ödemelerinin bir miktar yük olduğunu gösteriyor. Adtalem Global Education geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %2,4 oranında artırdı. Bu inanılmaz olmaktan çok uzak ancak borç ödeme söz konusu olduğunda iyi bir şey. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Adtalem Global Education'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda Adtalem Global Education, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normal sayılabilecek bir oran olan FVÖK'ün %56'sı kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Adtalem Global Education'ın toplam yükümlülükleri bizi bu konuda temkinli olmaya iterken, faiz giderlerini FVÖK ile karşılama geçmişi de daha iyi değil. Ancak FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda o kadar da kötü değil. Yukarıda bahsedilen tüm açılardan bakıldığında, Adtalem Global Education'ın borçları nedeniyle biraz riskli bir yatırım olduğu görülüyor. Bu mutlaka kötü bir şey değil, çünkü kaldıraç özkaynak getirisini artırabilir, ancak farkında olunması gereken bir şey. Şirketin bilançosuyla ilgili çekincelerimiz ışığında, içeridekilerin son zamanlarda hisse satıp satmadığını kontrol etmek mantıklı görünüyor.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.