BJ's Restaurants (NASDAQ:BJRI) Çok Fazla Borç mu Kullanıyor?

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, 'Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır' derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, BJ's Restaurants, Inc.(NASDAQ:BJRI) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye veya serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

BJ's Restaurants için son analizimizi görüntüleyin

BJ's Restaurants Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Ekim 2023'te BJ's Restaurants'ın bir yıl içinde 50,0 milyon ABD dolarından 60,0 milyon ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, 12,0 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 48,0 milyon ABD dolarıdır.

BJ's Restoranlarının Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre BJ's Restaurants'ın vadesi 12 ay içinde dolacak 182,7 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve vadesi 12 aydan uzun olan 493,5 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 12,0 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 18,4 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 645,8 milyon ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu, 714,8 milyon ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Net borcun FAVÖK'e oranının 0,52 ve faiz karşılığının 4,8 kat olduğu düşünüldüğünde, BJ's Restaurants'ın borcunu oldukça makul bir şekilde kullandığı anlaşılıyor. Bu nedenle, finansman maliyetlerinin işletme üzerindeki etkisini yakından takip etmenizi öneririz. Özellikle, BJ's Restaurants geçen yıl FVÖK düzeyinde zarar etti, ancak son on iki ayda bunu 21 milyon ABD doları pozitif FVÖK'e yükseltti. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak BJ's Restaurants'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, faiz ve vergi öncesi kazancın (EBIT) ne kadarının gerçek serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol etmek önemlidir. Geçen yıl boyunca BJ's Restaurants çok fazla nakit yaktı. Bu durum büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

BJ's Restaurants'ın FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme girişimi üzerinde düşünürken, kesinlikle hevesli değiliz. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, net borcun FAVÖK'e oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Büyük resme baktığımızda, BJ's Restaurants'ın borç kullanımının şirket için riskler yarattığı bize açık görünüyor. Her şey yolunda giderse, bu getirileri artıracaktır, ancak diğer taraftan, borç nedeniyle kalıcı sermaye kaybı riski artmaktadır. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz BJ's Restaurants için bilmeniz gereken 1 uyarı işareti tespit ettik.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.