Owens Corning (NYSE:OC) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır" demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Owens Corning 'in(NYSE:OC) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma kabiliyeti koyduğunda, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Owens Corning için son analizimizi görüntüleyin

Owens Corning Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Owens Corning'in Eylül 2023 itibarıyla 2,89 milyar ABD Doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yılla hemen hemen aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Bununla birlikte, 1,32 milyar ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 1,57 milyar ABD dolarıdır.

Owens Corning'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, Owens Corning'in bir yıl içinde vadesi gelecek 1,83 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 4,09 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 1,32 milyar ABD Doları nakit ve bir yıl içinde vadesi gelecek 1,30 milyar ABD Doları değerinde alacağı bulunuyor. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 3,30 milyar ABD Doları daha fazladır.

Owens Corning 13,3 milyar ABD doları gibi oldukça büyük bir piyasa değerine sahip olduğundan, ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için büyük olasılıkla nakit toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Owens Corning'in net borcu FAVÖK'ünün yalnızca 0,78 katıdır. Ve FAVÖK'ü, 16,7 katı büyüklüğündeki faiz giderini kolayca karşılıyor. Dolayısıyla, süper muhafazakâr borç kullanımı konusunda oldukça rahatız. Öte yandan, Owens Corning'in FVÖK'ü geçen yıl %17 düştü. Bu tür bir performansın, sık sık tekrarlanması halinde, hisse senedi için zorluklara yol açabileceğini düşünüyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta Owens Corning'in bilançosunu zaman içinde güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Dolayısıyla, FVÖK'ün serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda Owens Corning, FVÖK'ünün %71'i oranında serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, serbest nakit akışının faiz ve vergiyi hariç tuttuğu düşünüldüğünde normaldir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, Owens Corning için öne çıkan olumlu nokta, faiz giderini FVÖK ile güvenle karşılayabilecek gibi görünmesiydi. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değildi. Daha açık olmak gerekirse, FVÖK'ünü büyütme konusunda ıslak çorapların ayağınızı sıcak tutması kadar iyi görün(e)miyor. Bu çeşitli veri noktaları göz önüne alındığında, Owens Corning'in borç seviyelerini yönetmek için iyi bir konumda olduğunu düşünüyoruz. Ancak bir uyarı: borç seviyelerinin sürekli izlemeyi haklı çıkaracak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilanço içinde yer almaz. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz Owens Corning için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 1 tanesi bize pek uymuyor!).

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.