Custom Truck One Source (NYSE:CTOS) Riskli Bir Yatırım mı?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Custom Truck One Source, Inc.(NYSE:CTOS) de borç kullanmaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Custom Truck One Source için son analizimize bakın

Custom Truck One Source'un Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Aralık 2023 sonunda Custom Truck One Source'un bir yıl önce 1,79 milyar ABD Doları olan borcu 2,16 milyar ABD Dolarına yükselmiştir. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Çok fazla nakdi olmadığı için net borç yaklaşık olarak aynıdır.

Custom Truck One Source'un Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri Custom Truck One Source'un bir yıl içinde vadesi dolacak 897,4 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi dolacak 1,55 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 10,3 milyon ABD doları nakit ve 245,9 milyon ABD doları tutarında 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 2,19 milyar ABD$ daha fazladır.

Buradaki eksiklik, 1,40 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde, sanki bir çocuk kitaplarla, spor malzemeleriyle ve trompetle dolu devasa bir sırt çantasının ağırlığı altında mücadele ediyormuş gibi ağır bir yük oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse, Custom Truck One Source muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Faiz karşılama oranının 1,4 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 9,2 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması Custom Truck One Source'a olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Buradaki borç yükü oldukça fazladır. İyi haber ise Custom Truck One Source'un son on iki ayda FAVÖK'ünü %43 oranında artırmış olması. Bir annenin yeni doğmuş bebeğini sevgiyle kucaklaması gibi, bu tür bir büyüme dayanıklılık yaratır ve şirketi borcunu yönetmek için daha güçlü bir konuma getirir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Custom Truck One Source'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla, geleceğe odaklanıyorsanız analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda, Custom Truck One Source toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı gördü. Bu durum büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Custom Truck One Source'un net borcunun FAVÖK'e oranı hem de FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusundaki geçmişi bizi borç seviyelerinden oldukça rahatsız ediyor. Ancak en azından FVÖK'ünü büyütme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Genel olarak, bize göre Custom Truck One Source'un bilançosu işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturuyor. Dolayısıyla bu hisseye karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşme konusunda olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Custom Truck One Source ile ilgili 1 uyarı işareti tespit ettik ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.