Albany International'ın (NYSE:AIN) Borçlarının Üstesinden Gelebileceğini Düşünüyoruz

Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, Albany International Corp.(NYSE:AIN) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak seyrelttiğini sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Albany International için son analizimizi görüntüleyin

Albany International Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki resim, Albany International'ın Eylül 2023'te bir yıl içinde 447,0 milyon ABD dolarından 490,6 milyon ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, 171,5 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 319,1 milyon ABD$ ile daha azdır.

Albany International'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri Albany International'ın bir yıl içinde vadesi dolacak 242,8 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi dolacak 625,8 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 171,5 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde vadesi dolacak 436,3 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 260,8 milyon ABD Doları daha fazladır.

Elbette Albany International'ın piyasa değeri 2,84 milyar ABD Dolarıdır, dolayısıyla bu yükümlülükler muhtemelen yönetilebilir düzeydedir. Bununla birlikte, zaman içinde değişebileceğinden, bilanço gücünü göz önünde bulundurmaya değer olduğunu düşünüyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Albany International'ın net borcu FAVÖK'ünün yalnızca 1,3 katıdır. Ve FAVÖK'ü faiz giderlerini 13,2 kat daha fazla karşılıyor. Dolayısıyla, süper muhafazakâr borç kullanımı konusunda oldukça rahatız. Öte yandan Albany International'ın FVÖK'ü son on iki ayda %9,7 oranında düşmüştür. Kazançlar bu oranda düşmeye devam ederse şirket borç yükünü yönetmekte giderek daha fazla zorluk çekebilir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken en belirgin yerdir. Ancak nihayetinde Albany International'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yılda Albany International, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normal sayılabilecek bir değer olan FVÖK'ün %50'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Analizimize göre Albany International'ın faiz teminatı, borç konusunda çok fazla sorun yaşamayacağına işaret ediyor. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değil. Örneğin, FVÖK'ünü büyütmek için biraz mücadele etmesi gerekiyor gibi görünüyor. Yukarıda bahsettiğimiz tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, Albany International'ın borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Bununla birlikte, yük yeterince ağır ve hissedarların bunu yakından takip etmelerini tavsiye ediyoruz. Elbette, Albany International'ın içeriden birilerinin hisse satın aldığını bilseydik, kazanacağımız ekstra güvene hayır demezdik: aynı dalga boyundaysanız, içeriden birilerinin alım yapıp yapmadığını bu bağlantıya tıklayarak öğrenebilirsiniz.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.